Johanna et Louise

Deux présences féminines qui se répondent sur toute la durée de la chanson : Louise, bien réelle et proche, et Johanna, absente, insaisissable, quasi mystique. La proximité phonétique entre « Johanna » et « Joan » a très tôt fait pencher les lecteurs vers Joan Baez, qui semble elle-même revendiquer la filiation dans sa chanson de 1975 Winds of the Old Days ; Louise, elle, est plus souvent rapprochée de Sara Lownds, que Dylan épouse à peu près à l'époque de l'écriture. Dylan n'a jamais confirmé ni infirmé ces lectures, qui restent des hypothèses de lecture plutôt que des identifications établies.